中新經(jīng)緯4月3日電 題：多國(guó)自愿減產(chǎn)幅度超預(yù)期，油價(jià)波動(dòng)區(qū)間上移在所難免　　作者 高明宇 國(guó)投安信期貨能源首席分析師　　在原定于4月3日舉行的雙月度OPEC+(石油輸出國(guó)組織及其合作伙伴)聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議之前，沙特、俄羅斯聯(lián)合其他6個(gè)OPEC+成員國(guó)于4月2日宣布自愿減產(chǎn)計(jì)劃。其中，沙特、伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特、阿爾及利亞、阿曼和哈薩克斯坦的減產(chǎn)額度分別為50萬(wàn)桶/天、21.1萬(wàn)桶/天、14.4萬(wàn)桶/天、12.8萬(wàn)桶/天、4.8萬(wàn)桶/天、4萬(wàn)桶/天及7.8萬(wàn)桶/天，合計(jì)減產(chǎn)規(guī)模達(dá)114.9萬(wàn)桶/天，減產(chǎn)自5月開(kāi)始并持續(xù)至2023年底。俄羅斯亦表示原本執(zhí)行至6月的50萬(wàn)桶/天減產(chǎn)計(jì)劃將延續(xù)至2023年底，OPEC+總體減產(chǎn)規(guī)模達(dá)164.9萬(wàn)桶/天。　　維也納陣營(yíng)上一次進(jìn)行產(chǎn)量配額調(diào)整是在2022年10月5日會(huì)議中，當(dāng)時(shí)決定自11月起下調(diào)產(chǎn)量配額200萬(wàn)桶/天，且減產(chǎn)計(jì)劃延續(xù)至2023年底。本次產(chǎn)量配額的下調(diào)幅度已與2022年10月會(huì)議接近，且出乎意料地在4月3日部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議開(kāi)始前釋放消息，體現(xiàn)出OPEC+聯(lián)合減產(chǎn)、提振油價(jià)的決心。2022年11月，以俄羅斯及OPEC(石油輸出國(guó)組織)10國(guó)為主體的維也納陣營(yíng)在10月產(chǎn)量已完成最新減產(chǎn)計(jì)劃的基礎(chǔ)上進(jìn)一步減產(chǎn)60.5萬(wàn)桶/天，實(shí)際產(chǎn)量低于產(chǎn)量目標(biāo)115.2萬(wàn)桶/天。　　年內(nèi)市場(chǎng)供給端的最大變量是俄羅斯原油及成品油制裁生效后的實(shí)際減產(chǎn)幅度，市場(chǎng)本已把OPEC原油控產(chǎn)當(dāng)做常量，因此本次大幅自愿性減產(chǎn)不可謂不超出市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)際油價(jià)及國(guó)內(nèi)原油系期貨SC、燃料油、LPG(液化石油氣)、瀝青周一大幅上漲。在2月俄羅斯率先發(fā)布50萬(wàn)桶/天的主動(dòng)減產(chǎn)計(jì)劃后，以沙特為代表的剩余OPEC+國(guó)家的一致性表態(tài)是對(duì)前期歐盟銀行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期及美國(guó)推遲收儲(chǔ)計(jì)劃的有效對(duì)沖，亦體現(xiàn)出當(dāng)前維也納陣營(yíng)針對(duì)供應(yīng)端調(diào)節(jié)的團(tuán)結(jié)性。　　根據(jù)3月IEA(國(guó)際能源署)/DOE(美國(guó)能源部)/OPEC最新平衡表，原油市場(chǎng)二季度小幅供需盈余18.5萬(wàn)桶/天，三、四季度供需缺口分別為65.6萬(wàn)桶/天、120.4萬(wàn)桶/天。本次額外下調(diào)的114.9萬(wàn)桶/天產(chǎn)量目標(biāo)將扭轉(zhuǎn)二季度供需盈余為缺口，下半年的缺口幅度也將進(jìn)一步提升，原油市場(chǎng)去庫(kù)或自5月提前開(kāi)啟，原油單邊價(jià)格及月差均將受到明顯提振。　　展望未來(lái)，年內(nèi)原油市場(chǎng)的最大變量是中國(guó)疫情防控放開(kāi)后需求的增長(zhǎng)幅度及西方國(guó)家對(duì)俄羅斯原油及成品油制裁生效后的供應(yīng)減量幅度。目前來(lái)看，中國(guó)地面出行強(qiáng)度及國(guó)內(nèi)航班執(zhí)飛均已恢復(fù)至2019年同期水平，且國(guó)際航班同比2019年仍有較大恢復(fù)空間，汽油和航煤的消費(fèi)強(qiáng)度難以證偽。　　盡管俄羅斯成品油出口較市場(chǎng)預(yù)期堅(jiān)挺，但3月開(kāi)始的自愿減產(chǎn)計(jì)劃已在近期原油出口船期中有所反饋，截至3月26日俄羅斯海運(yùn)原油裝船量已自1-2月的均值回落33萬(wàn)桶/天至310.4萬(wàn)桶/天，本輪OPEC+聯(lián)合減產(chǎn)將進(jìn)一步強(qiáng)化原油市場(chǎng)的供給約束。　　目前原油市場(chǎng)仍處在維也納陣營(yíng)與美國(guó)的博弈期，面對(duì)再次升溫的通脹壓力，美國(guó)接下來(lái)的應(yīng)對(duì)措施同樣值得關(guān)注。經(jīng)歷了2022年1.9億桶的巨額拋儲(chǔ)計(jì)劃后，美國(guó)再次通過(guò)拋儲(chǔ)來(lái)對(duì)沖油價(jià)上漲的空間已非常有限，在完成二季度2600萬(wàn)桶戰(zhàn)略儲(chǔ)備銷售后僅能進(jìn)一步延后此前4000-6000萬(wàn)桶的收儲(chǔ)計(jì)劃。因此，加息或成為概率更高的通脹管理路徑。在歐美銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)暫告平息后，美聯(lián)儲(chǔ)5月加息預(yù)期升溫，由此可控制OPEC+減產(chǎn)帶來(lái)的油價(jià)上漲幅度，但油價(jià)波動(dòng)區(qū)間的上移已在所難免，布倫特均價(jià)有望重回85美元/桶之上。(中新經(jīng)緯APP)　　本文由中新經(jīng)緯研究院選編，因選編產(chǎn)生的作品中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)書(shū)面授權(quán)，任何單位及個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其它方式使用。選編內(nèi)容涉及的觀點(diǎn)僅代表原作者，不代表中新經(jīng)緯觀點(diǎn)。責(zé)任編輯：宋亞芬【編輯：楊京川】